Miért várnak ennyien válságot? (2. rész)

Előző cikkünkben foglalkoztunk az elmúlt 1-2 hónap eseményeivel, melyek bár érdekes piaci történések, magukban nem jeleznek előre válságot, a Credite Suisse és az SVB bedőlése sem előzmények nélküli, és egy egészséges piaci környezetben is megtörténhettek volna.

Talán a jelenlegi események közül a First Republic Bank bedőlése a legfontosabb, bár már március közepén komolyat esett a bank, de akkor más külső szereplők (óriás bankok pl: JPMorgan) segítségével elkerülte a csődöt, mostanáig. Végül a JPMorgan vette meg, ezzel elkerülve a betétesek pénzügyi veszteségeit.

Ebben az esetben, a Credite Suisse-hez hasonlóan a negyedéves eredmények hozták az utolsó döfést, a visszaesések és nem várt mértékű veszteség elbizonytalanította a befektetőket, valamint az ügyfeleket egyaránt.

Ezt követően merülhet fel a kérdés, ez az egész akkor spekulatív játszma?

A bankrun vagy bánkpánik melyről az SVB esetében is beszéltünk teljesen emberi alapú, azaz lényegében semminek sem kell történnie, hogy egy nagyobb intézmény bedőljön. Bár ez így nem teljesen igaz. Összességében ha egy bank elég rosszul áll, és a hitelminősítők azt javasolják partnereiknek, hogy vegyék ki a pénzüket, akkor az elég a szervezet kivégzéséhez.

Bár ez elég furcsán hangozhat, de a bank nem rendelkezik azzal a pénzzel, amit betettünk. Ha nekem van 100 forintom a bankban, abból kb 20-30-at megtart az intézmény, a többit pedig befekteti, gyakran hosszú távú kötvényekbe. Természetesen ha én azt ki szeretném venni a sok befektető miatt lesz 100 forintja a banknak, amit nekem oda tud adni.

A probléma akkor jelentkezik, amikor mindenki egyszerre szeretné kivenni a pénzét, ebben az esetben a bank nem rendelkezik, elegendő pénzzel, az én 100 forintomból csak azt a 20-at 30-at tud odaadni. Ez a bankrun, vagy bankpánik, amikor a bankok nem tudják kiadni az emberek pénzét. Ez történt 2008-ban és legutóbb márciusban a SVB-nél is. Érdekesség, hogy befektetések miatt, elvileg rendelkezik a szükséges összeggel a szervezet, a Silicon Valley Bank-nek például rengeteg amerikai állami kötvénye volt melyet nem tudott pénzre váltani, csak lassan és nagy veszteségek árán.

Tehát a bankszektor a hitre és bizalomra épül, éppen ezért egy válságot lényegében bármikor elő tudunk idézni. Jelenleg egy elég bizonytalan gazdasági helyzetben vagyunk, és a hirtelen változások, mint a háború sem stabilizálják a világot. A következő hónapokban valószínűleg több kisebb bank be fog dőlni, bár ezeket a vásárlók jó eséllyel nem fogják érezni, mert egy-egy nagyon szereplő átveszi az ügyfeleket, amely nem csak a piac érdeke (egy nagyobb pánik elkerülése végett), hanem a nagyobb intézmények is szívesen vesznek padló áron bankokat. 

Természetesen az, hogy egy nagyobb válság mikor, és mitől fog berobbanni nem tudjuk megmondani. De későbbi cikkekben megpróbáljuk kibontani, hogy hogy nézne ki egy komolyabb krízis és mik lehetnek az előjelei.